1 Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική των επιχειρήσεων

ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ

1.1 Τι είναι η Χρηματοοικονομική των Επιχειρήσεων

1.2 Η Μετοχική Εταιρεία

1.3 Η Σημασία των Ταμειακών Ροών

1.4 Ο Στόχος της Χρηματοοικονομικής Διοίκησης 

1.5 Το πρόβλημα της Αντιπροσώπευσης και ο Έλεγχος της Μετοχικής Εταιρείας

1.6 Ρυθμιστικό Πλάισιο

 

2 Οικονομικές Καταστάσεις και Ταμειακές Ροές

2.1 Ο Ισολογισμός

2.2 Η Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης

2.3 Φόροι

2.4 Καθαρό Κεφάλαιο Κίνησης

2.5 Ταμειακές Ροές της Εταιρείας

2.6 Η Λογιστική Κατάσταση Ταμειακών Ροών

2.7 Διαχείριση Ταμειακών Ροών 

 

3 Ανάλυση Χρηματοοικονομικών Καταστάσεων και Χρηματοοικονομικά Μοντέλα

3.1 Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων

3.2 Ανάλυση Αριθμοδεικτών

3.3 Η Εξίσωση DuPont

3.4 Χρηματοοικονομικά Μοντέλα

3.5 Εξωτερική Χρηματοδότηση και Ανάπτυξη

3.6 Ορισμένοι Περιορισμοί Αναφορικά με τα Μοντέλα Χρηματοοικονομικού Προγραμματισμού

 

ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΚΑΙ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥΧΙΚΟΣ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ

4 Αποτίμηση Προεξοφλημένων Ταμειακών Ροών 

4.1 Αποτίμηση: Η Περίπτωση της Μίας Περιόδου

4.2 Η Περίπτωση των Πολλαπλών Περιόδων 

4.3 Περίοδοι Ανατοκισμού

4.4 Απλουστεύσεις

4.5 Απόσβεση Δανείων

4.6 Αποια είναι η Αξία μίας Εταιρείας;

 

5 Καθαρή Παρούσα Αξία και Άλλοι Επενδυτικοί Κανόνες

5.1 Γιατί Χρησιμοποιούμε την Καθαρή Αξία;

5.2 Η Μέθοδος της Περιόδου Επανείσπραξης

5.3 Η Μέθοδος της Προεξοφλημένης Περιόδου Επανείσπραξης

5.4 Ο Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης

5.5 Προβλήματα με την Προσέγγιση του IRR

5.6 Δείκτης Αποδοτικότητας

5.7 Η Πρακτική του Προϋπολογισμού Κεφαλαίων 

 

6 Λήψη Κεφαλαιακών Επενδυτικών Αποφάσεων 

6.1 Επιπρόσθετες Ταμειακές Ροές: Η Βάση του Κεφαλαιουχικού Προϋπολογισμού

6.2 Η Εταιρεία Baldwin: Ένα Παράδειγμα

6.3 Εναλλακτικοί Ορισμοί των Ταμειακών Ρο'ων από Λειτουργικές Δραστηριότητες

6.4 Ορισμένες Ειδικές Περιπτώσεις της Ανάλυσης Προεξοφλημένων Ταμειακών Ροών

6.5 Πληθωρισμός και Προϋπολογισμός Δαπαν'ων Κεφαλαίων 

 

7 Ανάλυση Κινδύνου, Πραγματικά Δικαιώματα και Προϋπολογισμός Δαπανών Κεφαλαίου

7.1 Ανάλυση Ευαισθησίας, Ανάλυση Σεναρίων και Ανάλυση Νεκρού Σημείου

7.2 Προσομοίωση Μόντε Κάρλο

7.3 Πραγματικά Δικαιώματα

7.4 Δέντρα αποφάσεων

 

8 Επιτόκια και Αποτίμηση Ομολόγων

8.1 Ομόλογα και Αποτίμηση 

8.2 Κρατικά και Εταιρικά Ομόλογα

8.3 Αγορές Ομολόγων 

8.4 Πληθωρισμός και Επιτόκια

8.5 Προσδιοριστικοί Παράγοντες της Απόδοσης των Ομολόγων

 

9 Αποτίμηση Μετοχών

9.1 Η Παρούσα Αξία των Κοινών Μετοχών

9.2 Εκτίμηση των Παραμέτρων του Υποδείγματος Προεξόφλησης Μερισμάτων

9.3 Συγκριτική Ανάλυση

9.4 Αποτίμηση της Εταιρείας στη Βάση των Ελέυθερων Ταμειακών Ροών

9.5 Αγορές Μετοχών

 

ΚΙΝΔΥΝΟΣ

10 αθήματα απο την Ιστορία της Αγοράς

10.1 Αποδόσεις

10.2 Αποδόσεις Περιόδου Διακράτησης

10.3 Στατιστικά Στοιχεία Αποδόσεων 

10.4 Μέσες Αποδόσεις Μετοχών και Αποδόσεις Μηδενικού Κινδύνου

10.5 Στατιστικά Στοιχεία Κινδύνου

10.6 Περισσότερα για την Μέση Απόδοση

10.7 Το Ασφάλιστρο Κινδύνου Ιδίων Κεφαλαίων στις ΗΠΑ: Ιστορικές και Διεθνείς Προοπτικές 

10.8 2008 Ένα Έτος Χρηματοπιστωτικής Κρίσης

 

11 Απόδοση και Κίνδυνος

11.1 Μεμονωμένα Χρεόγραφα

11.2 Αναμενόμενη Απόδοση, Διακύμανση και Συνδιακύμανση

11.3 Απόδοση και Κίνδυνος για τα Χαροφυλάκια

11.4 Το Αποτελεσματικό Σύνολο Δύο Περιουσιακών Στοιχείων

11.5 Το αποτλεσματικό Σύνολο για Πολλά Χρεόγραφα

11.6 Διαφοροποίηση

11.7 Δανεισμός και Δανειοδότηση Μηδενικού Κινδύνου

11.8 Ισορροπία Αγοράς

11.9 Σχέση Μεταξύ του Κινδύνου και της Αναμενόμενης Απόδοσης (CAPM)

 

12 Μια εναλλακτική Άποψη του Κινδύνου και της Απόδοσης

12.1 Εισαγωγή

12.2 Χαρτοφυλάκια και Υποδείγματα Παραγόντων 

12.3 Συντελεστές Βήτα, Εξισορροπητική Κερδοσκοπία  και Αναμενόμενες Αποδόσεις

12.4 Το Υπόδειγμα Αποτίμησης Κεφαλαιακών Περιουσιακών Στοιχείων και η Θεωρία Περιουσιακών Στοιχείων και η Θεωρία Αντισταθμιστικής Αποτίμησης

12.5 Εμπειρικές Προσεγγίσεις στον Αποτίμηση Περιουσιακών Στοιχείων 

 

13 Κίνδυνος, Κόστος Κεφαλαίου και Αποτίμηση

13.1 Το Κόστος Κεφαλαίου 

13.2 Εκτίμηση του Κόστους Ιδίων Κεφαλαίων με το CAPM

13.3 Εκτίμηση του Βήτα

13.4 Προσδιοριστικοί Παράγοντες του Συντελεστή Βήτα

13.5 Η Προσέγγιση του Υποδείγματος Προεξόφλησης Μερισμάτων 

13.6 Κόστος Κεφαλαίου και Επενδυτικά Έργα

13.7 Κόστος Χρεογράφων Σταθερού Εισοδήματος

13.8 Το Μέσο Σταθμικό Κόστος Κεφαλαίου

13.9 Αποτίμηση με Μεσοσταθμικό Κόστος Κεφαλαίου

13.10 Εκτίμηση Κεφαλαιακού Κόστους της Εταιρείας Eastman Chemical 

13.11 Κόστη Έκδοσης και Μέσο Σταθμικό Κόστος Κεφαλαίου

 

ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΚΑΙ ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ

14 Αποτελεσματικές Κεφαλαιοαγορές και Συμπεριφορικές Προκλήσεις

14.1 Οι Χρηματοοικονομικές Αποφάσεις Μπορούν να Δημιουργήσουν Αξία;

14.2 Περιγραφή των Αποτελεσματικών Κεφαλαιοαγορών

14.3 Διαφορετικά Είδη Αποτελεσματικότητας

14.4 Τα Αποδεικτικά Στοιχεία

14.5 Η Συμπεριφορική Πρόκληση στην Αποτελεσματικότητα της Αγοράς

14.6 Εμπειρικές Προκλήσεις στην Αποτελεσματικότητα Αγοράς

14.7 Ανασκόπηση των Διαφορών

14.8 Επιδράσεις στην Χρηματοοικονομική Διοίκηση

 

15 Μακροπρόθεσμη Χρηματοδότηση

15.1 Ορισμένα Χαρακτηριστικά Κοινών και Προνομιούχων Μετοχών

15.2 Εταιρικό Μακροπρόθεσμο Χρέος

15.3 Ορισμένα Διαφορετικά Είδη Ομολόγων 

15.4 Τραπεζικά Δάνεια

15.5 Διεθνή Ομόλογα

15.6 Μοτίβα Χρηματοδότησης

15.7 Πρόσφατες Τάσεις στην Κεφαλαιακή Διάρθρωση 

 

16 Κεφαλαιακή Διάρθρωση

16.1 Η Κεφαλαιακή Διάρθρωση και Η Θεωρία της Πίτας

16.2 Μεγιστοποίηση της Αξίας της Επιχείρησης Έναντι της Μεγιστοποίησης των Συμφερόντων των Μετόχων 

16.3 Χρηματοοικονομική Μόχλευση και Αξία Επιχείρησης: Ένα Παράδειγμα

16.4 Modigliani Και Miller: Πρόταση ΙΙ (Χωρίς Φόρους)

16.5 Φόροι

 

17 Κεφαλαιακή Διάρθρωση

17.1 Το Κόστος της Οικονομικής Δυσχέρειας

17.2 Περιγραφή Κόστους Οικονομικής Δυσχέρειας

17.3 Τα Κόστη του Χρέους Μπορούν να Μειωθούν;

17.4 Ενσωμάτωση των Φορολογικών Επιδράσεων και του Κόστους της Οικονομικής Δυσχέρειας

17.5 Σηματοδότηση

17.6 Φυγοπονία, Προνόμια και Κακές Επενδύσεις: Μια Παρατήρηση για το Κόστος Αντιπροσώπευσης των Μετόχων

17.7 Η Θεωρία της Ιεράρχησης

17.8 Προσωπικοί

17.9 Πώς Καθορίζουν οι Εταιρείες την Κεφαλαιακή Διάρθρωση

 

18 Αποτίμηση και Προϋπολογισμός Κεφαλαίου μιας Μοχλευμένης Εταιρείας

18.1 Προσέγγιση της Προσαρμοσμένης Παρούσας Αξίας

18.2 Προσέγγιση της Ροής Προς τους Μετόχους

18.3 Μέθοδος του Μέσα Σταθμικού Κόστους Κεφαλαίου

18.4 Σύγκριση Προσεγγίσεων Προσαρμοσμένης Παρούσας Αξίας (APV), Ροής Προς του Μετόχου (FTE) και Μέσου Σταθμικού Κόστους Κεφαλαίου (WACC)

18.5 Αποτίμηση Όταν Πρέπει να Εκτιμηθεί το Προεξοφλητικό Επιτόκιο

18.6 Παράδειγμα Προσαρμοσμένης Παρούσας Αξίας

18.7 Συντελεστής Βήτα και Μόχλευση

 

19 Μερίσματα Και Λοιπές Μορφές Διανομής Κεφαλαίων Προς τους Μετόχους

19.1 Διαφορετικά Είδη Διανομής Κεφαλαίου

19.2 Τυπική Μέθοδος Πληρωμής Μερίσματος σε Μετρητά

19.3 Η Περίπτωση Αναφοράς: Μια Απεικόνιση του Γεγονότος Ότι Η Μερισματική Πολιτική δεν Είναι Σχετική

19.4 Επαναγορά Μετοχών

19.5 Προσωπικοί Φόροι, Μερίσματα και Επαναγορές Μετοχών

19.6 Στον Πραγματικό Κόσμο Ευνοείται μια Υψηλή Μερισματική Πολιτική

19.7 Η Πελατειακή Επίδραση: Μια Ανάλυση των Παραγόντων του Πραγματικού Κόσμου

19.8 Τι Γνωρίζουμε και τι Όχι για την Μερισματική Πολιτική

19.9 Συνδυασμός Όλων των Παραπάνω

19.10 Μέρισμα με τη Μορφή Μετοχών και Διάσπαση Μετοχής

 

ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ

20. Άντληση Κεφαλαίων

20.1 Πρώιμα Στάδια Χρηματοδότησης και Κεφαλαίο Επιχειρηματικών Συμμετοχών

20.2 Η Δημόσια Έκδοση

20.3 Εναλλακτικές Μέθοδοι Έκδοσης

20.4 Προσφορά Μετοχών με Καταβολή Μετρητών 

20.5 Η Ανακοίνωση των Νέων Ιδίων Κεφαλαίων και Η Αξία της Εταιρείας

20.6 Το Κόστος των Νέων Εκδόσεων

20.7 Δικαιώματα

20.8 Οι Γρίφοι των Δικαιωμάτων 

20.9 Αλλοίωση 

20.10 Έκδοση και Τμηματική Διάθεση Μετοχών  

20.11 Έκδοση Μακροπρόθεσμου Χρέους

 

21. Μίσθωση

21.1 Είδη Μίσθωσης

21.2 Λογιστική Και Μίσθωση

21.3 Φόροι, Ομοσπονδιακή Φορολογική Αρχή των ΗΠΑ, και Μισθώσεις

21.4 Οι Ταμειακές Ροές της Μίσθωσης

21.5 Παράκαμψη για την Προεξόφληση και την Δυνατότητα Δανεισμού με Εταιρικούς Φόρους

21.6 Ανάλυση Καθαρής Παρούσας Αξίας της Απόφασης Μίσθωσης Έναντι Αγοράς

21.7 Εκτοπισμός Χρέους και Αποτίμησης Μίσθωσης

21.8 Υπάρχει Όφελος Στη Μίσθωση; Η Βασική Περίπτωση

21.9 Λόγοι για Μίσθωση

21.10 Ορισμένα Αναπάντητα Ερωτήματα

 

ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ, ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑ ΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ 

22 Δικαιώματα Προαίρεσης και Χρηματοοικονομική των Επιχειρήσεων

22.1 Δικαιώματα Προαίρεσης

22.2 Δικαιώματα Αγοράς

22.3 Δικαιώματα Πώλησης 

22.4 Πώληση Δικαιωμάτων Προαίρεσης

22.5 Προσφερόμενες Τιμές Δικαιωμάτων Προαίρεσης

22.6 Συνδυασμοί Δικαιωμάτων Προαίρεσης

22.7 Αποτίμηση Δικαιωμάτων Προαίρεσης

22.8 Μαθηματικός Τύπος Αποτίμησης Δικαιωμάτων Προαίρεσης

22.9 Μετοχές και Ομόλογα ως Δικαιώματα Προαίρεσης

22.10 Δικαιώματα Προαίρεσης και Εταιρικές Αποφάσεις: Ορισμένες Εφαρμογές

22.11 Επένδυση σε Πραγματικά Έργα και Δικαιώματα Προαίρεσης

 

23 Δικαιώματα Προαίρεσης και Χρηματοοικονομική των Επιχειρήσεων: Επεκτάσεις και Εφαρμογές

23.1 Δικαιώματα Προαίρεσης Αγοράς Μετοχών από Διευθυντικά Στελέχη 

23.2 Αποτίμηση μιας Νεοφυούς Εταιρείας

23.3 Περισσότερα Στοιχεία για Διωνομικό Μοντέλο

23.4 Αποφάσεις Διακοπής Λειτουργίας και Επαναλειτουργίας

 

24 Τίτλοι Παραστατικοί Δικαιωμάτων Προς Κτήση Κινητών Αξιών (Warrants) και Μετατρέψιμα Ομόλογα

24.1 Τίτλοι Παραστατικοί Δικαιωμάτων Προς Κτήση Κινητών Αξιών 

24.2 Η Διαφορά Μεταξύ των Τίτλων Παραστατικοί Δικαιωμάτων Προς Κτήση Κινητών Αξιών και των Δικαιωμάτων Προαίρεσης Αγοράς

24.3 Αποτίμηση Πιστοποιητικού Επιλογής και το Μοντέλο Black-Scholes

24.4 Μετατρέψιμα Ομόλογα

24.5 Η Αξία των Μετατρέψιμων Ομολόγων

24.6 Λόγοι Έκδοσης Πιστοποιητικών Επιλογής και Μετατρέψιμων Ομολόγων

24.7 Γιατί Εκδίδονται Παραστατικά Δικαιώματα και Μετατρέψιμα Ομόλογα;

24.8 Πολιτική Μετατροπής

 

25 Παράγωγα και Αντισταθμιστικά Κινδύνου

25.1 Παράγωγα, Αντιστάθμιση και Κίνδυνος

25.2 Προθεσμιακά Συμβόλαια

25.3 Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ)

25.4 Αντιστάθμιση

25.5 Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης Επί Επιτοκίου 

25.6 Αντιστάθμιση Διάρκειας

25.7 Συμφωνίες Ανταλλαγής

25.8 Πραγματική Χρήση Παραγωγών

 

26 Βραχυπρόθεσμη Χρηματοδότηση και Προγραμματισμός

26.1 Ιχνηλάτηση Μετρητών και Καθαρού Κεφαλαίου Κίνησης

26.2 Ο Λειτουργικός Κύκλος και ο Ταμειακός Κύκλος

26.3 Ορισμένες Πτυχές Της Βραχυπρόθεσμης Χρηματοοικονομικής Πολιτικής 

26.4 Ταμειακός Προϋπολογισμός

26.5 Το Βραχυπρόθεσμο Χρηματοοικονομικό Πρόγραμμα

 

27 Διαχείριση Ταμειακών Διαθεσίμων 

27.1 Λόγοι Διακράτησης Ταμειακών Διαθεσίμων

27.2 Κατανοώντας την Έννοια του Ετεροχρονισμού

27.3 Είσπραξη και Συγκέντρωση Μετρητών 

27.4 Διαχείριση Ταμειακών Εκταμιεύσεων 

27.5 Επενδύοντας Αδρανή Ταμειακά Διαθέσιμα

 

28 Πίστωση και Διαχείριση Αποθεμάτων

28.1 Πίστωση και Απαιτήσεις

28.2 Όροι Πώλησης

28.3 Ανάλυση της Πολιτικής Πιστώσεων

28.4 Βέλτιστη Πολιτική Πιστώσεων

28.5 Πιστωτική Ανάλυση

28.6 Πολιτική Είσπραξης

28.7 Διαχείριση Αποθεμάτων 

28.8 Τεχνικές Διαχείρισης Αποθεμάτων

 

ΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

29 Συγχωνεύσεις, Εξαγορές και Εκποιήσεις

29.1 Οι Βασικές Μορφές των Εξαγορών

29.2 Συνέργεια

29.3 Πηγές Συνέργειας

29.4 Δύο Παράπλευρες Χρηματοοικονομικές Επιπτώσεις των Εξαγορών

29.5 Κόστος Μετοχών Από τη Μείωση Κινδύνου

29.6 Η Καθαρή Παρούσα Αξία μιας Συγχώνευσης

29.7 Φιλικές Εξαγορές Έναντι Επιθετικών

29.8 Αμυντικές Τεχνικές

29.9 Οι Συγχωνεύσεις Προσθέτουν Αξία;

29.10 Οι Φορολογικές Μορφές των Εξαγορών

29.11 Λογιστική για Εξαγορές

29.12 Ιδιωτικές και Μοχλευμένες Εξαγορές

29.13 Εκποιήσεις

 

30 Χρηματοοικονομική Δυσχέρεια

30.1 Τι Είναι Η Χρηματοοικονομική Δυσχέρεια;

30.2 Τι Συμβαίνει σε μια Χρηματοοικονομική Δυσχέρεια

30.3 Πτώχευση, Ρευστοποίηση και Αναδιοργάνωση

30.4 Προσυμφωνημένο Σχέδιο Αναδιάρθρωσης

30.5 Προβλέποντας μια Εταιρική Πτώχευση: Το Μοντέλο Z-Score

 

31 Διεθνείς Χρηματοοικονομική Των Επιχειρήσεων

31.1 Ορολογία

31.2 Αγορές Συναλλάγματος και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες

31.3 Ισοτιμία Αγοραστικής Δυναμικής

31.4 Ισοδυναμία Επιτοκίων, Αμερόληπτες Προθεσμιακές Ισοτιμίες και το Διεθνές Αποτέλεσμα του Fisher

31.5 Διεθνής Κεφαλαιουχικός Προϋπολογισμός

31.6 Συναλλαγματικός Κίνδυνος

31.7 Πολιτικός Κίνδυνος

 

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ

Α Μαθηματικοί Πίνακες

Β Λύσεις σε Επιλεγμένα Προβλήματα στο Τέλος των Κεφαλαίων

Γ Χρησιμοποιώντας το HP 10B και το TI BA II Plus. Χρηματοοικονομικοί Υπολογιστές

 

ΓΛΩΣΣΑΡΙ

ΕΥΡΕΤΗΡΙΟ